8月17日，央行公布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）。《报告》指出，宏观经济有望延续好转态势，未来与金融数据将更加匹配。稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。《报告》指出，稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。《报告》同时指出，密切关注主要央行货币政策变化，加强对流动性形势和金融市场变化的分析监测，灵活开展公开市场操作，保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行。8月15日，央行公开市场操作增量操作，逆回购当日净投放1980亿元，MLF（中期借贷便利）超额续作4010亿元，合计净投放1990亿元，同时，7天逆回购操作利率下调10bp，1年期MLF操作利率下调15bp。中国民生银行首席经济学家温彬认为，时隔2个月再度下调政策利率，是央行在参考近期相关经济数据之后做出的政策决策，具有一定的紧迫性。当前经济恢复实际情况不及政策预期，有必要继续加大逆周期调节。在结构性货币政策方面，对于2022年设立的科技创新再贷款、设备更新改造专项再贷款、交通物流专项再贷款等工具，今年以来面临陆续到期情况，这些工具退出后，存量资金可展期，最长可使用3~5年，最大限度实现“缓退坡”。《报告》强调，对于仍有必要支持或需要持续支持的领域，如普惠金融、绿色低碳发展等领域，人民银行将延续实施相关工具。结构性工具要进一步聚焦重点、合理适度、有进有退，根据经济金融形势需要调整优化，持续引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，必要时按照党中央、国务院决策部署，创设新的工具，更好服务经济高质量发展。近期，人民币兑美元汇率再度快速贬值，一度跌破“7.3”的关口，引发市场担忧。17日傍晚，离岸人民币兑美元短线拉升，一度收复7.30关口；在岸人民币收复7.28关口。《报告》表示，人民币汇率反映人民币与其他货币的比价关系，受内外部多种因素影响，短期不确定性大，也测不准，但长期根本上取决于经济基本面。《报告》指出，当前，无论从外部因素看，还是内部因素看，人民币汇率都不会单边走贬，而是会保持双向波动。从外部看，美联储加息接近尾声，美元大幅走升的动能有限。从内部看，我国经济长期向好的基本面没有变，随着经济循环畅通，我国经济运行持续整体好转将支撑人民币汇率。我国经常项目顺差占GDP比重保持在2%左右的适度水平，跨境资本流动自主平衡。外汇储备余额稳定在3万亿美元上方，7月末环比还有所增加，稳居世界第一。国金证券首席经济学家赵伟表示，短期来看，人民币贬值压力相对可控，不必过于担忧。政策加码下，经济基本面未来的走向将是中期人民币汇率走势的关键。《报告》强调，下一阶段，人民银行、外汇局将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，发挥以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度优势，综合施策、稳定预期，用好各项调控储备工具，调节外汇市场供求，对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险。7月，CPI同比下降0.3%，环比上涨0.2%，略高于市场预期。在物价方面，《报告》提出，物价有望触底回升。上半年，我国物价涨幅震荡走低，6月CPI同比降至0，7月短暂转负至-0.3%。《报告》认为，这主要是需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象。当前我国没有出现通缩，宏观经济稳步恢复，广义货币保持较快增长，与历史上的典型通缩存在明显差异。下半年也不会有通缩风险，供需条件改善的有利因素还在增多，居民收入增长持续恢复，消费意愿稳步回暖，大宗消费和服务消费逐步回升，综合来看，物价涨幅大概率已处于年内低位。《报告》认为，近期猪肉价格企稳回升，旅游出行价格明显上行，国内成品油价格也经历了“四连涨”，预计8月开始，CPI有望逐步回升，全年呈U型走势；PPI同比已于7月触底反弹，未来降幅还将趋于收敛。中长期看，我国经济供需总体平衡，货币政策保持稳健，居民通胀预期平稳，不存在长期通缩或通胀的基础。温彬表示，后续CPI与PPI增速双回升是大概率事件，本轮物价走势底部已基本可以确认。“随着近期一系列包括支持民营经济发展31条、稳就业升至战略高度、调整优化房地产政策、壮大战略性新兴产业、活跃资本市场等在内的逆周期‘政策组合拳’逐步发挥‘针对性、组合性、协同性’效果，我国内需回升或促进核心通胀逐步实现历史均值回归。”7月以来，居民部门加杠杆意愿持续下降，提前还贷规模继续上升，导致新房成交量继续走弱。此前召开的中央政治局会议要求适时调整优化房地产政策。在房地产市场方面，《报告》提出，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。包括落实好“金融16条”，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展。
